近期，婴长儿辅食赛道连续有企业冲击上市。正在湖南长沙公司英氏控股北交所过会后，又有来自广东广州的企业冲击IPO。格隆汇获悉，1月5日，爷爷的农场国际控股无限公司（简称“爷爷的农场”）向港交所递交招股书，拟正在从板上市，保荐报酬招银国际。爷爷的农场从营婴童零辅食等产物，2024年营收超8亿元，毛利率超58%，是中国第二大婴童零辅食企业。但其产物依赖OEM代工，对产质量量、成本和供应链平安的节制力较弱，且面对渠道窜货和合作蚕食等风险。爷爷的农场次要供给婴童零辅食、家庭食物，以自有品牌“爷爷的农场（Grandpa’sFarm）”发卖产物。此中，婴童零辅食指专为6个月至6周岁婴童设想的食物。公司的婴童零辅食次要包罗食用油、调味品、谷物成品、果泥等弥补婴长儿炊事并推进其健康成长的辅食，以及饼干、米饼、奶片、鳕鱼肠等推进婴长儿成长发育的高养分零食。公司的食用油产物包罗核桃油、牛油果油、亚麻籽油，供给进口和国产两种选择。同时还有肉松、猪肝粉等辅食调味品；面条、米粉、胚芽米、低筋粉、小米等谷物类辅食。截至2025年9月末，公司已具有269个SKU。具体来看，2023年、2024年和2025年1-9月（简称“演讲期”），爷爷的农场来自婴童零辅食的收入占比有所下降，但仍正在80%以上；家庭食物的收入占比从6。9%提拔至19。6%。婴童零辅食行业价值链上逛为农副产物原料、养分强化剂及设备包拆材料供应商；中逛为加工企业及品牌方；下逛为发卖渠道，品牌方通过下逛渠道触达消费者并发卖产物。演讲期内，爷爷的农场委托第三方制制商以OEM模式出产自有品牌的几乎所有产物，同时公司也为增城工场的试产采购了少少量的环节原材料。2025年10月，其增城工场起头小规模投产精选产物，包罗果汁和食用油。因为对出产过程的节制力度较弱，公司可能面对相关产质量量不达标的风险。同时，公司依赖OEM制制商及其他供应商供给所需的制成品、环节原材料、且凡是签定1-2年的框架和谈，若是供应商未能以贸易上可接管的价钱，出产出合适规格要求的产物，可能会影响公司产物的销量及利润率。爷爷的农场正在天猫、抖音、拼多多、京东等国内次要电商平台成立了曲销渠道，通过自营网店发卖产物；并通过京东、天猫及唯品会等第三方电商平台分销商品；还通过笼盖全国的经销收集分销产物，包罗取爱婴室、连锁超市等沉点客户合做。演讲期内，公司通过经销渠道实现的发卖额别离占响应期间总收入的58。7%、57。7%、57。9%，占比力大。按照分销和谈条目，公司会为每个经销商指定分销区域或渠道，避免市场蚕食。但公司可能无法完全避免渠道囤积及分歧经销渠道之间彼此蚕食的环境发生。近几年，爷爷的农场业绩呈增加趋向，次要得益于开辟出更多新产物，以及品牌影响力的扩大、国内消费者笼盖率的增加。演讲期内，爷爷的农场发卖及分销费用别离约2。01亿元、3。06亿元、2。83亿元，这些费用次要包罗电商平台办事费及推广费、线下经销商推广费、品牌告白费，占各期间总收入的32。3%、35%、36。3%。然而，公司无法品牌推广勾当能获得消费者承认并告竣预期发卖方针。值得留意的是，因为产物组合中不竭新增了单价相对较低的零食类产物，以及产物布局持续调整，2023年至2025年前9个月，爷爷的农场婴童零辅食的平均售价从24。4元/个下降至21。8元/个，呈逐渐下降趋向。跟着家长对零辅食正在养分弥补、品味锻炼等方面专业价值的认知不竭提拔，以及喂养过程中产物组合的利用频次添加，6个月至6周岁婴童的零辅食渗入率已从2020年的36。8%提拔至2024年的43。3%，估计到2029年将达到约52。2%。同时，价钱度降低，也为产物高端化创制了有益。2020年至2024年，人均零辅食收入从1159元增加至1725元，估计到2029年将达到2466元。新一代家长高度注沉儿童食物平安取养分。跟着“无机等于更高质量”的逐步获得承认，家长更倾向于采办无机产物并为此领取响应的溢价。2024年无机婴童零辅食市场规模达到22亿元，估计到2029年将达到39亿元，2024年至2029年期间的复合年增加率约12。7%。按品类划分，正在中国婴童辅食市场中，谷物类辅食仍是焦点品类，2024年的市场规模为251亿元；餐食类辅食和调味类辅食正成为快速扩张的细分市场，估计到2029年这两类产物市场规模将别离达到约110亿元、92亿元，2024年至2029年的复合年增加率别离约6。3%及8%。虽然我国婴童的零辅食渗入率仍有增加空间，但出生率下降可能会影响公司的营业。虽然现在已铺开三胎生育，还有生育补助等支撑生育的政策，但不太可能大幅改变低出生率的趋向，估计0至6岁婴童人数将持续下降，这可能会削减公司的潜正在消费者数量。此外，中国婴童零辅食行业合作高度分离，参取者包罗英氏控股、小鹿蓝蓝、窝小芽、秋田满满、小皮等。2024年前五大市场参取者的商品买卖总额占中国婴童零辅食市场的比例约为14。2%，此中，爷爷的农场以3。3%的市场份额位居第二。因为无机产物原材料成本和认证成本较高，加上品牌定位取焦点客群的契合度，使得少数领先的婴童零辅食物牌结构无机产物线，导致无机婴童零辅食市场呈现高度集中态势。2024年无机婴童零辅食范畴前五大市场参取者占领约79。1%的市场份额，此中，爷爷的农场以23。2%的市场份额位居榜首。爷爷的农场总部位于广东省广州市河汉区，其正在2015年以广州健特唯日用品无限公司为从体启动运营，由杨钢、姜福全、何建农、刘海波配合设立。股权布局方面，本次刊行前，杨钢通过YANGGANGHoldings持有爷爷的农场55%的股份，为控股股东；同时，姜福全、何建农、刘海波均持有公司15%股份，担任施行董事。杨钢本年50岁，他1996年获得湘潭大学工商办理学士学位，曾担任广州蓝月亮无限公司区域发卖司理及营销司理，还担任过威莱（广州）日用品无限公司的董事总司理，并为中国母婴办事供给商广州盛成的创始人之一，正在消费品及母婴行业具有多年经验，现在是爷爷的农场施行董事兼首席施行官。姜福全49岁，1996年获得洛阳工学院工业阐发手艺大专学位、2015年获得广东外语外贸大学工商办理硕士学位。他曾担任威莱（广州）日用品无限公司厂长，还连续当过广东丹姿集团无限公司副总司理、广州安欣化妆品股份无限公司副总裁，担任供应链办理工做。何建农54岁，1996年获得华南理工大学无机非金属材料学士学位，并于2003年获得该大学的工商办理硕士学位。他曾担任威莱（广州）日用品无限公司营销总监、索芙特股份无限公司总司理帮理。刘海波52岁，1996年获得西南交通大学金融取统计学大专学位，他曾担任威莱（广州）日用品无限公司区域司理，还当过广州薇美姿小我护理用品无限公司华南区域司理。值得留意的是，2025年1-9月，爷爷的农场核准向股东派发股息6300万元，2024年广州健特唯日用品核准向吉安合股企业、何建农及刘海波派发股息750万元。本次IPO，爷爷的农场拟募集资金用于提拔产物开辟能力，并立异及升级婴童零辅食产物线以及家庭食物产物线；投资供应链成长及加强内部的出产能力以及端到端采购办理，以确保产物泉源质量；加强品牌扶植及营销推广；营运资金及一般公司用处。前往搜狐，查看更多？。